本文来源：时代周报 作者：阿力米热
千亿级创投活水来了。
国家发展改革委、财政部发起设立的国家创业投资引导基金在北京启动，同步设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区3只区域基金。意味着，国家创业投资引导基金开始进入实质性运作阶段。
国家创业投资引导基金是做什么的？这笔资金到底要投向谁？12月26日，国家发改委召开了专题新闻发布会，介绍国家创业投资引导基金有关工作。
国家创业投资引导基金专题新闻发布会现场 图源：时代周报记者阿力米热
时代周报记者在会上获悉，国家创业投资引导基金采取引导基金、区域基金、子基金三层架构，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。引导基金由国家财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。
所谓投早，即种子期、初创期企业为主要投资对象；投小，是对拟投资的小型企业估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元；投长期是引导基金设置20年存续期，打破了传统创投基金7-10年的生命周期限制。
投硬科技则是聚焦“十五五”规划建议明确的战略性新兴产业和未来产业，支持一批关键共性技术成果转化项目，投资一批承担国家任务、取得重大突破的企业。
因此这一基金将发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模。
国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽在会上表示，3只区域基金已达成了一批投资意向，涵盖了集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域，体现了引导基金支持“硬科技”的决心和力度。
破解融资难、不敢投的困境
今年以来，创业投资基金被多次提及。
1月初，2025年国办1号文件——《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》提出，鼓励发展创业投资类基金。创业投资类基金要围绕发展新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技，推动加快实现高水平科技自立自强，提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力。
此后的政府工作报告、以及3月5日国务院办公厅印发的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》等文件中，也从不同角度提出，要优化科技型中小企业融资环境，加快发展创业投资，壮大耐心资本等举措。
这一背景则是新一轮科技革命与产业变革正重塑全球发展格局，科技创新的迭代速度、渗透范围和影响能级均达到新高度。
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国家税务总局最新数据显示，2021年—2024年，高技术产业销售收入年均增长13.9%，今年上半年增长14.3%，其中高技术制造业占全部制造业比重由2020年的15.3%提升到今年上半年的16.9%，创新产业势头强劲。
虽然创新产业发展势头强劲，但从基础研究到成果转化，往往需要经历长周期、高投入的过程，并伴随技术路线不确定与市场验证门槛高等挑战。
对于许多企业来说，尽管掌握核心硬技术，却因回报周期漫长、退出路径不明、早期难以盈利等原因，被社会资本列入“观望名单”，普遍面临“融资难、融资贵、不敢投”的困境。
为此，国家设立创业投资引导基金，也在于破解这一难题。
甬兴证券固收首席分析师郑嘉伟接受时代周报记者采访时表示，该基金采用“国家级母基金—区域基金—市场化子基金”的三层架构，通过国家资本的引导，撬动地方资金和社会资本共同进入硬科技赛道，实现“以小撬大”的杠杆效应。
基金运作坚持市场化筛选项目，避免行政干预，其存续期长达20年，体现出“长期资本”“耐心资本”的特点。
同时，基金要求合作子基金将不低于70%的资金投向种子期、初创期的科技企业，重点解决硬科技企业“从0到1”阶段最迫切的资金短缺问题，有力支撑了关乎国家未来竞争力的核心产业与战略安全。
白京羽在会上表示，自年初宣布设立引导基金以来，创投市场加速回暖，前三季度募资金额同比增长8%，投资金额增长9%，投资案例总数增长近20%，这充分证明了引导基金对于提振市场信心、激发市场活力的重要作用。
三只区域基金已落户北上深
北京、上海、深圳作为中国科技创新的重点区域，汇聚了全国顶尖的高校、科研院所与高新技术企业，构成了从研发、生产到市场应用的完整产业链。
在此背景下，国家创业投资引导基金旗下三只区域基金已同步在北京、上海、深圳完成工商登记并正式落地。为国家创投基金的市场化、专业化运作提供了有力的区域支点和良好的政策土壤。
国家发展改革委创新驱动发展中心主任、国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏在会上表示，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金均已在各自区域完成工商注册。
而依据天眼查显示，京津冀创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），执行事务合伙人为中金资本运营有限公司；长三角创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），执行事务合伙人为国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司；粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），执行事务合伙人为深润国创（深圳）投资有限公司。三家注册的基金合伙企业注册规模分别为296.46亿元、471亿元、450.5亿元。三只区域基金总注册资本规模超过1200亿元。
深圳城市风光 图源：图虫创意
这一投资基金也将对普通民众产生影响。郑嘉伟认为，这能为老百姓创造大量高附加值就业岗位、提升收入水平，还借助人工智能等技术改善生活质量，并通过智能家居等产品激发消费需求、推动消费升级。
发布会现场，白京羽表示，下一步引导基金将从两个方面持续发力。
一方面，汇聚各类社会资本，为新兴产业、未来产业注入金融活水。引导基金将与基金管理机构一道，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业，加大基金投资力度，努力带动各类金融机构以及民间资本共同投资。
另一方面，集聚各类创新要素，为创新型企业发展提供优质服务。在提供资金支持的同时，引导基金还将打造高质量、广覆盖、全方位的创业投资服务体系，通过搭建全国性综合服务平台，向被投企业提供公司治理、战略规划、人力资源、产业合作等增值服务，长期陪伴企业成长。
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